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不鏽鋼價格不斷瘋漲還能走多遠
日期：2024-07-07 17:00
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摘要：
不鏽鋼價格不斷瘋漲還能走多遠
近3年以來持續的下跌行情令投資者逐漸形成了一種“不鏽鋼已經步入一個長期熊市”的慣性思維，市場與鋼廠出廠價的倒掛形成了一種常態，而且市場絕大部分投資者認為近幾年這種狀況將繼續維持，不可逆轉，也終於造就了LME鎳在去年創下18.4%的基本金屬中*大跌幅。
近3年以來持續的下跌行情令投資者逐漸形成了一種“不鏽鋼已經步入一個長期熊市”的慣性思維，市場與鋼廠出廠價的倒掛形成了一種常態，而且市場絕大部分投資者認為近幾年這種狀況將繼續維持，不可逆轉，也終於造就了LME鎳在去年創下18.4%的基本金屬中*大跌幅。
然而，物極必反，兵馬未動，糧草先行，在LME鎳不斷走低的背後，倫鎳的持倉在進入2月下旬之後卻開始不斷增加，筆者當時就在文章裡提醒要注意倫鎳持倉這一反常變化，詳細文章可以查閱當時寫的一文，倫鎳持倉從16萬附近陡增至*高的24.7萬附近，在印尼限製鎳鋁原礦出口的背景下，國外一些投行資金紛紛打開了瞄準鏡，作為過去三年中表現*差的基本金屬鎳，春暖花開，倫鎳華麗轉身，一夜之間似乎成了“香餑餑”。
時至今日，在鎳和不鏽鋼價格瘋狂上漲的背後，筆者不知業內的不鏽鋼業者們是否都會去冷靜的思考一下，這種單邊性質的瘋狂上漲究竟還能維持多久？抑或行情是否會逆轉直下？
我們先來回顧一下本輪不鏽鋼行情的上漲特點：漲價先期，信息顯示國外價格遠遠高於國內，出口大好，一些鋼廠2~3個月的貨源都被閉口合同鎖定，國外市場特彆是歐洲市場占了很大比例。不鏽鋼市場倉庫資源偏緊，缺貨規格常態化，由於長期的熊市市場心態已經麻木，貿易商當時處於慣性的熊市思維。
從後市不鏽鋼本身的基本麵上而言，進入6月後由於傳統夏休進口量的飽和將大幅度減少采購，東南亞市場本身就很小，美國的進口也將進入穩定期，韓國浦項的熱軋退火維修結束，本輪國內304冷卷的價格快速漲價都將預示著後期出口將大量減少。
加之後期國內產能上即將投產5連軋設備，民營的產能增加已是大勢所趨，雖然“減產風雲”層出不窮，但市場上供應預計會達到平衡，那些減產或成本因素的不鏽鋼工廠很快會被其它新上馬企業填補。
再看原料，LME鎳的利潤足夠其恢複產能及大量生產，隻是國外一般會考慮3個月平均價格高於成本才會恢複產能，這個隻剩下時間的問題了，其次鋼廠的廢料使用將會大量增加（目前也快速采購不到批量廢鋼資源），預計5月才是鋼廠成本*高一個月（但鋼廠成本*高並不意味著市場價將匹配至新高），甬金，西南，天管，酒鋼等都因為缺乏原料及成本上漲而減產，轉而生產400係，因此樂觀預計18000的冷軋目標是可能接近及達到的，但是經濟的及資金的原因不可能長期維持的，大部分客戶在17000的冷軋還可以承受，一旦超過此價格需求會減少轉而其它材料來替代。
